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镀锌H型钢库存或仍将持续保持快速去化的态势
文章来源:http://www.radiokc.net 发表时间:2018-7-26 9:37:16 浏览次数:

       钢铁库存的季节表征较强,总结下来有以下几个特点:

 

       1、趋势,库存全年呈M型,两峰值位于春秋两轮旺季前端,3月初与10月初。前高后低;

 

       2、时点,旺季去化过程中,经历两个重要节点,一是近5月,速率放缓,二是近7月,库存初现再累积;

 

       3、临界值,一般社库去化至80%(占峰值比)后,速率放缓节点将至,当前去库已达72%;

 

       4、指标,总库存波动由社库主导,厂库易反复,但整体与社库趋同,社库占70%,厂库30%。 今年去库的展望:启动晚或结束也晚 与往年5月去库速率开始放缓不同的是,今年在前期取暖季与环保压力下,大多数下游启动的时点较往年有所偏慢,这也使得今年库存去化速率放缓的点或也会有所后推。因此在高温天气没有开始明显压制工地开工之前,镀锌H型钢库存或仍将持续保持快速去化的态势。当然,如果5月中下旬库存下行拐点出现,又叠加高利率对短期需求的一定压制,行业层面仍需要保持密切的跟踪。

 

       展望:共振逻辑犹在,机会风险并重 4月钢铁行业的优异表现源于前期跌幅较大与景气的延续,钢价的反弹与毛利恢复都进一步夯实了行业反弹的基础。无需过于担忧的是,行业基本面的恢复并未同比例反映到股价的表现,5月行业仍存在修复空间。但随着景气拐点的渐渐临近,行业配置的权重也应适当从短期的超跌修复博弹性,转移到中期业绩存在确定性改善趋势的标的,如久立特材、新兴铸管;以及中长期随着自身并购整合协同的优化与行业集中度提升受益的****龙头宝钢股份。

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